5月11日，港股早盤窄幅盤整，午后一波快速跳水，尾盤上行恒指基本收復(fù)失地。恒生指數(shù)收跌0.09%報(bào)19743.79點(diǎn)，為連續(xù)第三日下跌；恒生科技指數(shù)漲1.34%報(bào)3862.85點(diǎn)，恒生國企指數(shù)漲0.18%報(bào)6695.11點(diǎn)。大市成交970.92億港元，南向資金凈買入21.05億港元。

據(jù)Wind資訊，有色、黃金、地產(chǎn)走弱，中國宏橋領(lǐng)跌藍(lán)籌，中國黃金國際跌超6%。新能源汽車、半導(dǎo)體、科技、影視股漲幅居前，理想汽車績后大漲17%，阿里巴巴漲超3%。

(相關(guān)資料圖)

從行業(yè)表現(xiàn)看，恒生行業(yè)指數(shù)日內(nèi)多數(shù)下跌，原材料業(yè)跌2.36%，能源業(yè)跌0.78%，地產(chǎn)建筑業(yè)跌0.71%。漲幅方面，非必需性消費(fèi)漲1.03%，公用事業(yè)漲0.84%，資訊科技業(yè)漲0.16%。

從盤面來看，Wind概念板塊多數(shù)下跌，稀土永磁指數(shù)跌4.36%，鐵礦石指數(shù)跌4.26%，鈷金屬指數(shù)跌3.07%。漲幅方面，電力指數(shù)漲2.54%，彩票指數(shù)漲2.33%，富士康指數(shù)漲2.19%。

一季度凈利環(huán)比增超250%

理想汽車大漲超17%

5月11日，由于此前公布一季度業(yè)績報(bào)告顯示公司業(yè)績同比環(huán)比均出現(xiàn)大幅增長，理想汽車股價(jià)“狂飆”，最高漲幅達(dá)18.56%，全天收于116.00港元,漲幅達(dá)17.17%。平安證券、交銀國際及東吳證券等多家機(jī)構(gòu)發(fā)布研報(bào)給予“推薦”或“買入”評(píng)級(jí)。

5月10日，理想汽車公布2023年一季度業(yè)績報(bào)告，凈利潤、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額等多項(xiàng)指標(biāo)環(huán)比獲三位數(shù)增長。公司一季報(bào)顯示， 2023年一季度年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入187.9億元，同比增96.5%，GAAP準(zhǔn)則下實(shí)現(xiàn)凈利潤9.3億元，環(huán)比增長252.0%，NON-GAAP準(zhǔn)則下凈利潤為14.1億元，同比和環(huán)比分別增加196.4%/和46.1%。23年一季度公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額77.8億元，同比和環(huán)比分別增加324.3%和58.0%。

5月11日，平安證券發(fā)布研報(bào)表示，一季度交付量符合預(yù)期，二季度將沖刺月銷3萬臺(tái)。公司連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。公司在上海車展期間正式發(fā)布“雙能戰(zhàn)略”，公司將在“智能”+“電能”全面發(fā)力，這意味著公司正式邁入發(fā)展新階段。首款純電車型預(yù)計(jì)將在四季度發(fā)布，公司預(yù)計(jì)其盈利能力能夠與增程車型持平。

結(jié)合公司最新情況，平安證券調(diào)整公司2023~2025凈利潤預(yù)測為36.6億/89.0億/151.5億元（原預(yù)測為17.1億/55.4億/113.0億元）。公司已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)凈利潤轉(zhuǎn)正，2023年憑借L7/L8/L9三款車型的熱銷，公司營收規(guī)模有望超過1000億元。公司的戰(zhàn)略規(guī)劃清晰，產(chǎn)品定義能力出眾，如果公司在增程領(lǐng)域的成功能夠復(fù)制到純電車型中，公司將邁入新的發(fā)展臺(tái)階，依然維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。

平安證券同時(shí)提示以下風(fēng)險(xiǎn)：1）公司23年三款車型銷量不佳，導(dǎo)致公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期；2）公司暫無純電車型上市，市場對(duì)公司純電車型的接受度有待驗(yàn)證；3）純電車型上市后，公司各項(xiàng)投入可能大幅增加。

交銀國際發(fā)布研報(bào)維持對(duì)理想汽車“買入”評(píng)級(jí)并表示，銷量增長持續(xù)領(lǐng)跑新勢力車企。交易國際看好理想汽車清晰的車型計(jì)劃和在家庭SUV細(xì)分市場的領(lǐng)先地位，預(yù)計(jì)銷量會(huì)在下半年進(jìn)一步上升。產(chǎn)品矩陣豐富，實(shí)現(xiàn)了對(duì)30萬至50萬元家庭SUV市場的全面覆蓋。交銀國際給出的目標(biāo)價(jià)為126.66港元/30.90美元（LIUS）。

東吳證券發(fā)布研報(bào)表示，考慮公司毛利率保持高位并持續(xù)加強(qiáng)控費(fèi)能力，上調(diào)公司歸母凈利潤，由25/80/190億元上調(diào)至31/88/196億元，對(duì)應(yīng)PE分別為59/21/9倍?？春煤罄m(xù)多款新車有望帶來銷量持續(xù)高增長，對(duì)比行業(yè)龍頭特斯拉PS估值，給予2023年3倍的目標(biāo)PS，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)149.11港幣，當(dāng)前股價(jià)99港幣，維持理想汽車“買入”評(píng)級(jí)。

東吳證券認(rèn)為，該股風(fēng)險(xiǎn)在于：新能源汽車行業(yè)發(fā)展增速低于預(yù)期；軟件OTA升級(jí)政策加嚴(yán)；新平臺(tái)車型推進(jìn)不及預(yù)期。

二季度電力消費(fèi)料提升

華潤電力引領(lǐng)電力板塊齊漲

5月11日，華潤電力一度大漲4.07%，隨后漲幅收窄，最終收于18.80港元，漲3.41%，領(lǐng)漲電力板塊。

電力板塊多只個(gè)股收漲。大唐電力漲2.60%，華電國際漲2.46%，中國電力漲1.92%，華能國際漲1.88%。

日前，中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)（中電聯(lián)）發(fā)布的《2023年一季度全國電力供需形勢分析預(yù)測報(bào)告》（《報(bào)告》）預(yù)計(jì)，2023年全國電力供需總體緊平衡，部分區(qū)域用電高峰時(shí)段電力供需偏緊。其中，二季度南方區(qū)域電力供需形勢偏緊。迎峰度夏期間，華東、華中、南方區(qū)域電力供需形勢偏緊，華北、東北、西北區(qū)域電力供需基本平衡。

《報(bào)告》表示，從發(fā)電量看，一季度，全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量2.07萬億千瓦時(shí)，同比增長2.4%。《報(bào)告》預(yù)測，今年國民經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升將促進(jìn)電力消費(fèi)需求增長。受上年同期低基數(shù)等因素影響，預(yù)計(jì)二季度電力消費(fèi)增速將明顯回升，拉動(dòng)上半年全社會(huì)用電量同比增長6%左右。

為確保迎峰度夏期間電力安全穩(wěn)定供應(yīng)，《報(bào)告》建議，全力保障迎峰度夏期間電力燃料安全穩(wěn)定供應(yīng)；加快重點(diǎn)電源電網(wǎng)工程建設(shè)，提升電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)支撐能力；充分發(fā)揮市場機(jī)制在電力安全保供中的重要作用，包括完善跨省跨區(qū)電力交易機(jī)制、健全完善市場化電價(jià)形成機(jī)制等。

信達(dá)證券發(fā)布研報(bào)表示，國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需緊缺之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價(jià)值重估。電力供需緊缺的態(tài)勢下，煤電頂峰價(jià)值凸顯；煤炭增產(chǎn)保供政策強(qiáng)力落實(shí)下，電煤長協(xié)覆蓋率及履約率有望持續(xù)提高，火電成本端有望持續(xù)改善；電力市場化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價(jià)趨勢有望穩(wěn)健中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量補(bǔ)償電價(jià)等機(jī)制有望出臺(tái)。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)，將持續(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。

投資主線：受益于電煤保供政策落實(shí)和電力市場化改革推進(jìn)，電力運(yùn)營商有望迎來價(jià)值重估。煤電新一輪建設(shè)周期啟動(dòng)，設(shè)備制造商有望迎來新增長。

需求疲軟中國鋁業(yè)跌超7%

沽空金額飆升超400%

5月11日，中國鋁業(yè)開盤后持續(xù)下跌，跌幅一度達(dá)7.10%，尾盤跌幅收窄，收?qǐng)?bào)4.38港元，跌5.81%。該股近5日累計(jì)跌7.98%，近一個(gè)月累計(jì)漲9.77%。

港交所5月11日披露數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，中國鋁業(yè)沽空金額為4632.8萬港元，較上一交易日上升405.53%，較最近30個(gè)交易日均值上升124.74%；在香港市場可沽空股票中，沽空金額排名第48，占市場賣空總額的0.47%。沽空比率為32.91%，較近30個(gè)交易日沽空比率均值的偏離幅度達(dá)71.05%。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)，調(diào)研顯示，2023年4月電解鋁企業(yè)暫無成規(guī)模的減產(chǎn)，山西某電解鋁廠原計(jì)劃四五月檢修35臺(tái)電解槽，但實(shí)際檢修進(jìn)度較慢；山東某鋁廠產(chǎn)能置換后暫未繼續(xù)停產(chǎn)，暫時(shí)計(jì)劃5月繼續(xù)開始停槽。

建信期貨表示，海外消費(fèi)前景并不樂觀。國內(nèi)傳統(tǒng)“金三銀四”旺季消費(fèi)已過，但并未給予電解鋁較強(qiáng)消費(fèi)增量。下半年地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)大概率再度轉(zhuǎn)弱，進(jìn)而拖累地產(chǎn)端用鋁需求。該行維持全年國內(nèi)電解鋁小幅過剩觀點(diǎn)，過剩幅度大約在30萬噸，鋁價(jià)保持區(qū)間運(yùn)行，運(yùn)行節(jié)奏上，二季度之后鋁價(jià)大概率迎來一輪弱勢行情。

（文章來源：中國基金報(bào)）