每日熱文：光大證券：鈣鈦礦產業(yè)化風漸起 靶材國產化價值顯現
(資料圖片)
鈣鈦礦：極具潛力的第三代光伏技術
鈣鈦礦材料指具備化學通式ABX3的物質，其具備連續(xù)可調的帶隙范圍，并覆蓋最佳帶隙；鈣鈦礦光伏電池(PSCs)則是利用鈣鈦礦材料作為吸光材料的光伏電池，主要結構包含透明導電基底、電子傳輸層、鈣鈦礦活性層、空穴傳輸層和頂電極5部分。鈣鈦礦是處于研發(fā)與成熟中的先進光伏技術。按技術路線，鈣鈦礦電池可分為鈣鈦礦單結電池、四端和兩端鈣鈦礦/晶硅疊層電池，其中，鈣鈦礦單結電池進展較快，多家企業(yè)已進入中試。
光電轉換效率天花板高+規(guī)?；当緝?yōu)勢，前景廣闊
鈣鈦礦光伏電池的實驗室光電轉換效率從2009年的3.8%迅速提高至2021年的25.7%，而這一進程晶硅光伏電池花費了四五十年，且鈣鈦礦電池的理論轉換效率顯著高于晶硅光伏。成本端，鈣鈦礦光伏產業(yè)鏈較晶硅光伏顯著縮短，且鈣鈦礦原材料豐富，用量少，純度要求低；鈣鈦礦光伏在達到一定技術成熟度后，產線投資約為5億元/GW，約為晶硅光伏的1/2；能耗約為0.12KWh/W，約為晶硅光伏的1/10.此外，鈣鈦礦光伏產線具備規(guī)?；当緝?yōu)勢，纖納光電的20MW產線投資額為5050萬元，新建的100MW產線投資額為1.21億元，投資額僅提升至原投資額的2.4倍。
政策推動研發(fā)及產業(yè)化，眾多參與者積極布局鈣鈦礦產能
當前國家出臺了多項政策推動鈣鈦礦光伏技術的研發(fā)及產業(yè)化進程，產業(yè)內鈣鈦礦光伏電池的產能規(guī)劃亦十分活躍。當前參與布局規(guī)劃的多為未上市公司，上市公司中，亦有協(xié)鑫科技、奧聯電子、杭蕭鋼構等旗下公司進行積極布局。據我們不完全統(tǒng)計(暫不考慮未公開數據)，截至2023年2月，現有企業(yè)公開的鈣鈦礦總產能規(guī)劃約為28GW，2023年鈣鈦礦產能有望落地約880MW，2024年有望落地超3GW.
與晶硅光伏對比，鈣鈦礦光伏中靶材占比大幅提升，國產化價值凸顯
靶材，又稱“濺射靶材”，是在濺射過程中被高速金屬等離子體流轟擊的目標材料，是半導體、顯示面板、光伏等領域制備功能薄膜的核心原材料。晶硅光伏電池中，HJT技術路線因引入透明導電薄膜，需使用ITO靶材，故具備較高的靶材成本占比，據前瞻產業(yè)研究院，HJT電池成本中，硅片占比最高為47%，靶材成本占比約為4%。然而，鈣鈦礦電池成本中，因無硅料成本、生產溫度相對降低、能耗成本下降等因素，靶材成本占比進一步大幅提升。以協(xié)鑫光電100MW項目為例，靶材成本占比高達37.2%，比重最高。鈣鈦礦電池中，ITO導電玻璃、空穴傳輸層、電子傳輸層、金屬背電極的制作均會用到各類靶材，當前，全球靶材市場處于外資寡頭壟斷中，靶材作為鈣鈦礦電池中成本占比最高的環(huán)節(jié)，其國產化相關標的將充分受益于鈣鈦礦趨勢與后續(xù)的規(guī)?；慨a落地。
風險分析：技術進展不達預期風險，產業(yè)化建設不及預期風險，技術替代風險。
（文章來源：光大證券研究）
標簽： 光大證券
