世界快資訊丨債市日?qǐng)?bào)：9月15日
債市周四(15日)窄幅整理，早間的MLF量縮價(jià)平符合預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)不大。國(guó)債期貨午后回升無(wú)力、小幅收跌，銀行間主要利率債收益率波動(dòng)不足1bp；資金面趨于收斂，隔夜回購(gòu)加權(quán)利率反彈至1.20%上方。
市場(chǎng)觀點(diǎn)稱(chēng)，雖然MLF縮量在預(yù)期之中，但流動(dòng)性抽離市場(chǎng)的影響仍難免。此外，個(gè)人存款利率下調(diào)利好也有限，缺乏明顯催化劑，料債市短期繼續(xù)震蕩概率仍大。同時(shí)，資金面整體已不如上月寬松，回購(gòu)利率仍在緩步抬升通道中。隨著稅期以及跨季的疊加影響逐漸加大，流動(dòng)性面臨的壓力上升。
(相關(guān)資料圖)
【行情跟蹤】
國(guó)債期貨午后沖高回落，10年期主力T2212收跌0.04%，成交7.09萬(wàn)手；5年期主力合約跌0.07%，2年期主力合約跌0.02%。
銀行間主要利率債收益率窄幅波動(dòng)，10年期國(guó)開(kāi)活躍券220210收益率下行0.35bp，10年期國(guó)債活躍券220010收益率下行0.09bp，5年期國(guó)開(kāi)活躍券220208收益率上行0.35bp，30年期國(guó)債活躍券220008收益率下行0.3bp。
交易所地產(chǎn)債多數(shù)上漲，“19世茂01”漲超15%，“20碧地02”漲超10%，“20中駿03”和“21碧地03”漲超9%，“21龍控03”漲近9%，“20碧地04”、“20碧地03”漲超7%，“20世茂G4”漲超7%；“15世茂02”跌超7%。此外，“20遠(yuǎn)資01”跌超12%，“14天瑞02”跌超9%。
一級(jí)市場(chǎng)方面，進(jìn)出口行四期金融債中標(biāo)收益率均低于中債估值，3個(gè)月、3年、5年、10年期金融債中標(biāo)收益率分別為1.1262%、2.2625%、2.5635%、2.927%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為3.79、4.36、3.53、2.98，邊際倍數(shù)分別為1.53、2.47、2.1、1.42。
【海外債市】
北美市場(chǎng)方面，美債收益率在歐市交易時(shí)段續(xù)升，10年期美債收益率上行3.3bp，報(bào)3.445%；2年期美國(guó)國(guó)債收益率繼續(xù)上漲4.1bp，報(bào)3.823%，與10年期美債倒掛37.8bp。
目前，10年期美債收益率已接近3.5%，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，一旦該利率升破3.5%，將引發(fā)進(jìn)一步拋售。蒙特利爾銀行認(rèn)為，突破3.50%可能發(fā)生在日內(nèi)東京或倫敦交易清淡的時(shí)段。美國(guó)銀行策略師指出，隨著整體形勢(shì)傾向于收益率走高，他們正在觀察突破。
關(guān)鍵收益率曲線倒掛程度的加深，突顯市場(chǎng)對(duì)衰退的擔(dān)憂。“新債王”、雙線資本的CEO岡拉克認(rèn)為，現(xiàn)在是買(mǎi)入長(zhǎng)期美債的時(shí)機(jī)，預(yù)計(jì)明年表現(xiàn)會(huì)持續(xù)好于大盤(pán)，因?yàn)橥ㄘ浘o縮將成為日益嚴(yán)重的威脅。
亞洲市場(chǎng)方面，日債市場(chǎng)周四繼續(xù)走軟，尤其是20年期新債發(fā)行結(jié)果不佳，帶動(dòng)超長(zhǎng)端收益率快速走高5bp以上，收益率曲線趨陡。基本面上仍然承壓，但對(duì)市場(chǎng)擾動(dòng)漸弱，受日元貶值推高進(jìn)口商品價(jià)格影響，日本8月貿(mào)易逆差再創(chuàng)新高，連續(xù)13個(gè)月出現(xiàn)貿(mào)易逆差，機(jī)構(gòu)多將此解讀為后續(xù)消費(fèi)將進(jìn)一步承壓。
周四尾盤(pán)，日債收益率曲線明顯趨陡，超長(zhǎng)端品種大幅走弱。數(shù)據(jù)顯示，10年期日債收益率最新報(bào)0.254%，上行0.3bp；3年期和5年期日債收益率分別走高0.1bp和0.3bp；20年期和30年期收益率分別上行6.3bp和6.6bp，報(bào)0.929%和1.255%。
受日元貶值推高進(jìn)口商品價(jià)格影響，日本8月貿(mào)易逆差再創(chuàng)新高，連續(xù)13個(gè)月出現(xiàn)貿(mào)易逆差，創(chuàng)2015年以來(lái)最長(zhǎng)記錄。數(shù)據(jù)顯示，日本8月未經(jīng)調(diào)整的貿(mào)易逆差攀升至創(chuàng)記錄的2.82萬(wàn)億日元(197億美元)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的2.39萬(wàn)億日元，為自1979年有可比數(shù)據(jù)以來(lái)最大值。
【資金面】
公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱(chēng)，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，9月15日開(kāi)展4000億元中期借貸便利(MLF)操作和20億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.75%、2.0%，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。數(shù)據(jù)顯示，今日有20億元逆回購(gòu)和6000億元MLF到期。
資金面方面，央行連續(xù)第二個(gè)月縮量續(xù)做MLF，銀行間市場(chǎng)周四資金面趨于收斂，隔夜回購(gòu)加權(quán)利率反彈至1.20%上方。
其他消息方面，繼8月貸款報(bào)價(jià)利率(LPR)非對(duì)稱(chēng)性下調(diào)后，存款利率也迎來(lái)調(diào)整。多家國(guó)有大行自9月15日起再度調(diào)整個(gè)人存款利率，包括活期存款和定期存款在內(nèi)的多個(gè)品種利率有不同幅度的微調(diào)。其中，三年期定期存款和大額存單利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。蘇州限購(gòu)政策調(diào)整，外地戶籍可直接在蘇州六區(qū)買(mǎi)首套房；青島部分區(qū)域?qū)⒎砰_(kāi)限購(gòu)，二手住房不再限購(gòu)。
【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】
光大固收：資金利率上行的時(shí)間點(diǎn)應(yīng)該已經(jīng)較為臨近。當(dāng)然，資金利率的上行并不意味著貨幣政策的緊縮，頂多算是邊際變化，其只是讓銀行體系流動(dòng)性從明顯偏寬松的狀態(tài)向合理充?；貧w而已。8月政策利率的降息是為了增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性、推動(dòng)降低企業(yè)融資成本，8月和9月MLF的縮量操作則是在充分滿足金融機(jī)構(gòu)需求的前提下，引導(dǎo)銀行體系流動(dòng)性穩(wěn)健地向常態(tài)回歸。
東方金誠(chéng)點(diǎn)：9月MLF操作利率保持不變，主要源于上月意外下調(diào)后，當(dāng)前處于政策效果觀察期；后期著眼于有效擴(kuò)大宏觀經(jīng)濟(jì)總需求，MLF操作利率還有下調(diào)空間，最早有可能在10月落地，國(guó)內(nèi)物價(jià)形勢(shì)和人民幣匯率走向都不會(huì)對(duì)政策性降息構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。9月MLF縮量續(xù)作，主要與近期市場(chǎng)利率大幅低于政策利率，市場(chǎng)需求減少有關(guān)，也在釋放避免市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)度寬松、引導(dǎo)銀行加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸投放的政策信號(hào)。
民生銀行：資金面依然寬松，穩(wěn)匯率重要性提升，央行小幅縮量續(xù)做MLF；穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)預(yù)期下，流動(dòng)性仍需延續(xù)寬松格局，短期內(nèi)MLF大幅縮量的可能性也不高；內(nèi)外政策錯(cuò)位下，本月MLF利率保持不變；9月起資金面將逐步從寬松走向收斂，資金利率延續(xù)低位，中樞或小幅抬升；后續(xù)通過(guò)降準(zhǔn)置換MLF和繼續(xù)調(diào)降LPR仍有空間。
（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）
標(biāo)簽： 存款利率
